构造合成资产不是问题，问题是如何让合成资产的价格指数和真实资产的价格完全铆钉。

原文标题：《Ti Capital Insights｜Synthetix 的现状与展望》

撰文：太和研究员 Calvin

1. 开篇

我们之前专门写了一篇文章介绍 Synthetix 的底层机制和原理，这篇文章我们想进行一个项目跟踪，顺便说说我们对于合成资产的理解。

区块链是一个孤岛世界，借着预言机得以获得区块链之外的数据信息，而区块链世界需要与外部金融世界打通。而在区块链世界直接构建一个大宗商品市场、外汇市场、债券市场很显然不切实际，也不是最优解决路径，所以最合理的解决方案是构建一个和现实资产同涨跌，在买卖的最终金融效果上实现一致，这就是合成资产，有点像传统金融的指数。

另外一个意义是，目前整个区块链世界是一超多强的格局，其他公链虽然不及 ETH 的繁荣程度，但也各有发展，各有场景，Ethereum 的 TVL 在整个市场的 TVL 占比是持续下降的（现在占比 57.8 %）。

而多链之间的资产互通十分困难，例如我在 cosmos 上的资产很难借用 ETH defi 的流动性，质押、借贷等等；再例如我想在 ETH 上购买 BNB、ETC、ATOM 等资产都很难实现，基于购买「资产」只是为了在波动中获利，合成资产如果通过真实资产质押的方式就很复杂（也有安全性问题），通过价格指数铆钉的方式则从侧面实现了「跨链」。

构造合成资产不是问题，问题是如何让合成资产的价格指数和真实资产的价格完全铆钉（买卖双方的博弈会让价格在两个不互通的市场中产生差价），Synthetix 通过全局债务的思路解决了这个问题，确实很新颖。

2. 三亿硬顶

Synthetix 治理代币 SNX 供应量上限设置为 3 亿的消息，将这个已经趋向于边缘化的 Defi 协议重新拉回到公众视野。

SNX 供应量上限设置为 3 亿，意味着 SNX 目前的质押奖励将在未来可见的时间段内快速下降，质押吸引力也会下降很多（APY 会在未来的 10 周内下降 50% 以上），质押奖励将由原先的通胀 SNX 奖励为主转化为手续费收入为主。

前因后果&影响猜测

SIP276 的提案是 Synthetix 的创始人 Kain Warwick 提出。

在提案的原文中 Kain Warwick 说到了自己这样提案的原因：「Inflation was intended to bootstrap the network,