COMP – 比特币指南

RWA 可能是一个战略级别的大机会

导读：加密货币 KOL Japer 沧海拾贝认为 RWA 的出现，有望改变 Crypto 市场没有新增资金的困境。RWA 可能是一个战略级别的大机会，能够为 Crypto 市场带来百亿美元的资金流入，MKR、COMP 都将从中受益。

Japer 沧海拾贝: RWA 的出现，有望改变 Crypto 市场没有新增资金的困境。RWA 通过将真实世界资产代币化，从而为 Crypto 世界带来真实收益。目前短期美债的收益率超过 5%，如果能为 DeFi 用户提供美债的敞口，也就是向全球投资者提供美债的投资渠道，仅此一项资产就有希望带来上百亿美元级别的资金流入。从另一个角度说，USDT、USDC 是规模最大的 RWA 项目，总市值接近 1100 亿美元，但其美元储备产生的利润并未反哺市场。而提供美债的 RWA 项目实际上是分走了 Tether、Circle 等美元稳定币运营商的蛋糕，通过收取更低的费用，从而将利润的大部分反哺市场，为市场带来增量资金。

在合规叙事的影响下，市场开始将注意力转向 RWA。MakerDao 引入美债作为抵押品，将利息分配给 DAI 的持有者。Compound 创始人也开始再创业，希望将美国国债代币化，为 DeFi 用户带来真实收益。当越来越多的 RWA 项目成功运行以后，RWA-Fi 也将成为类似 LSD-Fi 的投资方向。MKR、COMP 类似于 LDO、 RPL，在 RWA 发展前期率先上涨。在 RWA 规模不断扩大时，未来也将出现基于 RWA 资产搭建的上层 DeFi 项目，成为 RWA 中后期的 Alpha 投资机会。（来源）

Messari 解析 Yearn 代币经济发展：从价值捕获到价值创造

Yearn 的 veToken 能否打开局面，使 Yearn 增加协议的使用和其原生治理代币 YFI 的价值？

撰文：Ashu Pareek

编译：BlockTurbo

主要观点

Yearn 即将发布的 veToken（投票托管）模型使用投票锁定和保险库计量器来分配协议收益（回购 YFI）；
投票锁定激励 YFI 持有者通过根据其承诺的规模和长度增加他们的治理能力和 YFI 所有权份额来与 Yearn 的长期健康保持一致；
Yearn 的 veToken 实施是独一无二的：Yearn 是一个收益聚合器（而不是 AMM-DEX），基于协议收益（通过回购 YFI）而不是释放量，为用户提供 10 倍的最大提升和计量 / 投票锁定奖励；
Gauge 提升激励 Yearn 的最大用户也成为长期 YFI 持有者，而 10 倍最大提升的机会成本可能会产生一个有影响力的 ve 聚合器 / 贿赂生态系统。

Yearn 传奇开端的核心故事情节是其原生治理代币 YFI 的「公平发布」。 2020 年年中，首席开发者 Andre Cronje 通过流动性挖矿分配了整个 YFI 供应，将项目的控制权交给了一个积极参与且富有成效的社区。大约两个月后，YFI 的交易价格超过了 40,000 美元。

尽管 YFI 一开始就表现出色，Yearn 拥有强大的基础和热情的社区，但 YFI 2021 年的表现还有很多不足之处。该代币不仅在一年中与加密货币相比更广泛地下滑，从略高于 30 ETH/YFI 到大约 5 ETH/YFI，它还落后于大多数其他（相对）陷入困境的「DeFi 1.0」主要协议（即 UNI、 COMP、SNX 等）。… 阅读全文

Messari：Compound存贷款创历史新低，清算业务增逾7成

二季度 Compound 未偿还贷款和存款分别下降 77% 和 70%，清算业务则是唯一出现增长的类别，环比增逾 70%。

撰文：Sean Butterfield，Messari 研究员

编译：Frank

主要观点：

2022 年第二季度，Compound 未偿还贷款和存款分别下降 77% 和 70%；
二季度调整后的净利润增长 66%；
协议利用率跌至 27.3% 的历史新低；
Compound Labs 为开发人员和审计人员开放 Compound III 代码存储库；
计划集成 ZK-Rollup 扩展解决方案 Aztec，以降低 Gas 费用并提供隐私借贷服务；

Compound 入门

Compound 于 2018 年 9 月推出，使用户能够在无许可的情况下从抵押品池中借入和借出资产，而借贷利率则是使用基于借出资产比例的利率模型进行设置（也即利用率）。

Compound 于 2019 年 5 月推出了其 V2 协议，该协议引入了个人风险模型和智能合约网关等功能；2020 年 4 月，Compound 用社区治理取代了协议的管理者，使 COMP 代币持有者能够控制协议；2020 年 6 月，Compound 通过开创性的流动性挖矿计划向用户分发 COMP 代币。

加密货币总市值从第一季度的 2.05 万亿美元下降到第二季度的 9100 亿美元，降幅约 56%，为 2021 年 1 月 31 日以来的最低水平，但 Compound 经受住了二季度的压力测试。

性能分析

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流动性挖矿的未来

作者：Andrew Thurman

原标题：《Liquidity Mining Is Dead. What Comes Next?》

编译：James，链捕手

流动性挖矿曾经是 DeFi 领域增长最快的黑马，然而随着一波新项目的袭来，流动性挖矿还有出路吗？

目前看来，流动性挖矿似乎已经油尽灯枯，加密货币领域的各个子行业都在热衷寻找替代它的项目。

2020 年“DeFi Summer”热潮背后的主要驱动力其实就是因为流动性挖矿，这个概念是指用户为平台提供流动性，比如质押稳定币或是有价值代币，然后通过在平台交易、放款、借款，就能获得该平台发送的代币作为奖励。

可是，近几个月来，流动性挖矿反而变成了一种“不精确”的激励工具，甚至招来了一批以太坊矿工的猛烈抨击。于是，一大批新项目开始涌现出来作为流动性挖矿的替代品，例如债券、时间加权投票系统、以及专注于“DAO-DAO”的稳定币发行方等——这些更新换代的项目很有可能将永久性地改变DeFi 协议吸引质押的方式。

根据不同的项目，真正能够发挥作用的可能一种被称为是“流动性即服务”的机制，或者也可以说是“协议控制价值”甚至是“DeFi 2.0”，但无论怎么命名，基本原则都是相同的：通过激励机制来管理获得的大量资金。

这些所做的努力似乎是在尝试回答一个看似简单的问题：直到现在，“免费”资金仍然是推动DeFi得以应用的幕后原因。那么更精确的方法是什么呢？

随着新一年的到来，能够解决以上难题的项目成为了最受交易员和投资者欢迎的项目。尽管市场不景气，但专注于吸引流动性的协议还是广受欢迎。有些人认为，这一趋势也是顺应了 Web 3 的发展，那就是价值可以像互联网上的信息一样被利用和商品化。

对此，Fei Protocol 联合创始人乔伊·桑托罗（Joey Santoro）发表了自己的看法：“流动性为王。我搭建框架的方法是：由服务和信息存储（云计算和数据存储）来控制互联网。当你将其转化为 DeFi 时，你需要的是价值服务——借贷平台和自动做市商（AMM）。此外你还需要价值存储，也就是流动性管理。”

谁控制了流动性，谁就控制了 DeFi

其他一些投资机构，如风投eGirl Capital则认为流动性交易已经过时。无论是流动性即服务最终成为了一种时尚，在反复无常的加密货币经济中得到短暂的刺激，还是成为了链上市场结构的新基石，至少从目前看来，这场控制DeFi领域质押流动性的军备竞赛，本质上就是一场争夺 2300 亿美元行业的大战。

乔伊·桑托罗继续说道：“流动性是这个新世界中最重要的两种资源之一，谁控制了流动性，谁就控制了 DeFi。”

然而，流动性挖矿似乎已经过时

从使用协议的角度来看，起初流动性挖矿似乎代表着项目挖掘产品与市场契合度的未来。

在 2020 年夏天的“DeFi热潮”期间，DeFi协议 Compound 通过使用 COMP 代币奖励来提高其借贷平台的质押回报率，从而掀起了这股热潮。在类似激励计划的支持下，Sushi 等协议成功地暂时性超越了其竞争对手 Uniswap。

然而，批评者最近指出，虽然向用户发放大量奖励肯定会在短期内刺激质押，但流动性挖矿并是一个不完美的工具，它同时也吸引了多产的 DeFi 开发者 Andre Cronje 口中的“流动性蝗虫”——也就是所谓的“临时矿工”，一旦代币被榨干后，他们就会拿走自己的奖励并前往下一个代币池。

Deribit Insights 研究员Hasu在最近的播客节目中说道：“我认为流动性挖矿是到目前为止发生在加密领域最愚蠢的事情之一。

为什么这么说呢？因为我认为，它背后根本就没有战略性的考虑。你应该仔细思考下‘我们想从中能得到什么？我们希望协议中的目标流动性是什么样的？一旦达到了目标，就不应该再有进一步的奖励。”

核心用户才是关键？

相比之下，利用流动性的新一批项目使回报变得更加透明化。他们试图统计在协议中支付了多少美元的代币奖励，吸引了多少美元的质押。在某些情况下，他们实际上是将协议的流动性置于 DAO 的直接控制之下。

这些替代流动性挖矿方案中的第一个方案是偶然出现的。

自动做市商 Curve 在 2020 年 8 月推出了“投票锁定”功能，该功能允许 CRV 代币持有者锁定其代币最多可达四年的时间，以换取 … 阅读全文

Compound 创始人：若用户错误地收到大量 COMP，需转回至 Compound Timelock 并保留 10% 作为白帽奖励

区块链指南消息，去中心化借贷协议 Compound 创始人 Robert Leshner 发推称，如果用户从 Compound 协议中错误地收到大量 COMP 代币，需要将这些代币转回至 Compound Timelock （0x6d903f6003cca6255D85CcA4D3B5E5146dC33925），并可保留 10% 作为白帽奖励。否则，这些 COMP 将会作为收入报告给美国国税局，「你们中的大部分（都可以）被人肉搜索到」。

区块链指南此前报道，Compound 在执行 062 号提案后，主计长合约（Comptroller Contract）中包含的一个新漏洞错误地允许一些用户索取额外的 COMP 代币，最坏的情况是 28 万枚 COMP 代币（市场价值逾 8000 万美元）。

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BitMEX 推出山寨币一篮子指数和 DeFi 一篮子指数及相关永续合约

区块链指南消息，加密货币交易所 BitMEX 宣布推出山寨币一篮子指数 BALTMEX 和 DeFi 代币一篮子指数 DEFIMEX 及两个指数的双币种永续合约（ALTMEXUSD 和 DEFIMEXUSD）。其中，山寨币一篮子指数成分包括 BNB （20%）、ADA （20%）、DOGE （15.01%）、XRP、DOT、UNI、BCH、LTC、SOL 和 LINK；DeFi 代币一篮子指数成分包括 UNI （20%）、LINK （20%）、AAVE （12.13%）、MKR、LUNA、COMP、AVAX、GRT、YFI 和 SUSHI。BitMEX 一篮子指数的指数乘数会在每个季度的最后一个星期五进行调仓或更新。

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流动性挖矿与质押

流动性挖矿专注于获得高额回报，而质押的目的也从帮助区块链网络保持安全扩大到在给定平台上质押代币以赚取回报。

原文标题：《流动性挖矿和质押，两个概念有合并的趋势？》
撰文：ChinaDeFi

随着越来越多的加密货币平台提供超过 1000% 的诱人回报，监管机构、金融机构、普通投资者和现在的亿万富翁嘴里肯定会说一个古老且非常令人生气的短语，如果它看起来好得令人难以置信，那么它很可能就是真的。

我们指的是流动性挖矿和质押的世界。

让我们来解释一下这些术语的含义，并看看这些术语背后的含义，以评估流动性挖矿和 (或) 质押是否应该成为投资者关注的合法投资。

质押

质押是一种源自权益证明共识模型的机制，是能源驱动的工作证明模型 (用户挖掘加密货币) 的替代方案。

中心化和去中心化的交易所都可以让用户投资他们的资产，而无需处理建立节点的技术问题。有问题的交易所将自己处理流程的验证部分，而质押者的唯一工作是提供资产。

其主要目的不是为平台提供流动性，而是通过提高区块链网络的安全性来确保其安全。用户质押越多，区块链就越分散，因此更难被攻击。

虽然质押经常与权益证明网络联系在一起，但它已经有了自己的生命。许多加密项目已经将质押作为在其平台上创造「粘性」的一种方式。通过为用户提供一种通过持有代币来赚取收入的方式，这就阻止了他们将资金转移到另一个平台，无论如何，这就是理论。当然，高回报还有另一个影响。他们鼓励投资者购买代币，导致了稀缺性并推高价格。

质押收益是通过代币支付给持有者的利息形式提供的。费率因网络和平台的不同而异，这取决于包括供应和需求在内的几个因素。

由于投资者获得了诱人的回报，加密货币质押最近变得越来越受欢迎。目前，通过质押提供的利率范围从以太坊 (ETH) 和卡尔达诺 (ADA) 等知名网络提供的每年 6% 到 PancakeSwap (CAKE) 等平台提供的超过 100%。

质押的风险

加密货币的质押回报并非没有风险，因为多种因素可能会影响所质押代币的性能和安全性。

第一个风险是可能发生网络安全事件，导致持有的代币丢失。这种情况最近就发生在 Pancake Bunny 的项目上，这是一个曾经非常成功的项目，但在一次大规模攻击导致价格暴跌 90% 以上。

质押的另一个风险来自于质押期间加密资产价格的潜在下跌。由于质押是通过锁定代币进行的，投资者将无法在市场下跌时变现其持有的资产，使投资者面临失去部分本金而无法通过出售来减轻损失的风险。

案例研究

Polywhale (KRILL)

4 月 29 日，我们将 Polywhale 列为值得密切关注的项目。Polywhale 是 Matic 上第一个也是最大的去中心化流动性矿场。它已经累积了 7500 万美元的总价值锁定，并在短短几周内迅速升级到超过 3 亿美元。这是由超过 1000% 的 APR 驱动的。它的市场价值是 3500 万美元，代币价格是 133 美元，这个项目看起来很划算。在我们给出提示的几天内，这个价格涨到了 237 美元。但随后价格开始下滑。不到两天，价格就跌至 62 美元，现在仅为可怜的 0.17 美元。当然，随着价格的下降，TVL 也会下降。现在这个数字只有区区 200 万美元。

在 Polywhale 的例子中，这意味着追逐高 APR 的风险很大。年利率越高，风险越大。Polywhale 所显示的是，当资产价格开始下跌时，高回报会创造出一些程度的粘性，而投资者就会变得很忠诚。

流动性挖矿

流动性挖矿是指将加密货币资产质押或出借，以产生额外加密货币形式的高回报或回报的做法。由于各种创新，这种去中心化金融的应用最近大受欢迎。流动性挖矿是当前 DeFi … 阅读全文

Compound 推出面向企业和机构的新产品 Compound Treasury，允许将美元兑换为 USDC 并获取 4% 年利率

区块链指南消息，DeFi 借贷协议 Compound 背后公司 Compound Labs 成立面向企业和机构的新产品 Compound Treasury，通过与 Fireblocks 和 Circle 合作允许银行和金融科技公司等非加密的企业和金融机构以及大额美元持有者用美元兑换 USDC，并获取 4% 的固定利率。其中，4% 的收益组成不仅包括 Compound 协议中的 USDC 存款收益，还会包括流动性挖矿的收益，而随着 COMP 价格提升，超出 4% 的部分将会成为 Compound Treasury 的收入。Compound Treasury 没有锁定期限，允许用户按需提款本金和利息，提款会在 24 小时内受理。

Compound 创始人 Robert Leshner 告诉区块链指南，「Compound Treasury 依靠 Compound 协议获得美元收益；从长远来看，我们预计可以通过捕捉低利率和高利率市场周期中的波动率来持续地提供 4% 的固定利率。」

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BSC借贷平台VENUS遭遇大额清算，1亿美元坏账谁来买单？

作为 BSC 最大的借贷平台，Venus 一而再再而三出事，极有可能让 BSC 丢失在 DeFi 领域建立的先发优势。

原文标题：《突发丨 BSC 最大借贷平台 VENUS 遭遇大额清算，1 亿美元坏账谁来兜底？》
撰文：longcrypto

5 月 19 日消息，BSC 最大借贷平台 Venus 被曝出发生大额清算，影响极其恶劣。据社群反馈，有几个大户手中掌握了 300 多万 XVS （Venus 平台币），他们在昨天晚上在很短的时间内花了几千万美元把 XVS 的价格从 70 多美元拉到 144 美元，然后在价格高位抵押 XVS 借贷了几千个 BTC 和几万个 ETH。随后，XVS 价格迅速崩落，XVS 被清算，目前给 Venus 平台造成了 1 亿多美元的坏账。

时间线

5 月 18 日 22 点，XVS 在毫无征兆之下突然被大幅拉升，到 5 月 19 日零点 30 分，XVS 价格触及 144 美元。自此，在两个半小时内，XVS 价格基本翻倍。

5 月 19 日凌晨 3 点，微博 KOL 王大有爆料，Venus 有个大户在 xvs 价格高点抵押了 200 万个 XVS 借出了 4100 大饼，9600 以太，正在持续被清算中。被清算的 … 阅读全文

灰度新注册 YFI、SNX、SUSHI、STX、COMP 和 MKR 等六种信托基金产品

区块链指南消息，据特拉华州官网显示，灰度投资（Grayscale Investment）新注册 YFI （yearn.finance）、SNX （Synthetix）、SUSHI （SushiSwap）、STX （Blockstack）、COMP （Compound）和 MKR （MakerDAO）六种信托基金产品，注册时间均为 2 月 10 日。灰度 CEO 曾表示，「注册信托实体并不代表会推出相应产品，请用户谨慎投资。」

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