AMM演化史：从基础搭建到「当代巨兽」
去中心化金融如何获得主流场景的应用仍是摆在我们面前的最大障碍。
原文标题：《长文解读：AMM 演化史》（The Evolution of AMMs）
撰文：Benny Attar
编译：wesely
自金融概念出现以来，就有了构建对应的金融「市场」，这一概念最早可以追溯到 17 世纪的香料交易中，中间商通过买卖香料份额向投资者提供更高的流动性，但如今的做市商已经发生了巨大的变化。今天，做市商可以通过对股票、外汇甚至实物资产提供流动性，并以公开报价的方式购买任何资产。随着时间的推移，金融市场也在快速发展，在过去的几年里，我们见证了去中心化金融 (DeFi) 的快速增长，看到了自动化做市的兴起。在本文中，我将主要分析自动化做市的发展历史及对加密市场的影响。
首先，我简要介绍了自动做市的历史以及它如何是如何演变的；之后将讨论了三代 AMM 及其在加密市场中的细分应用市场。随着时间的推移，数学、应用平台和智能合约的复杂性也随之增加，我希望通过本文，让区块链新手和资深用户都能够了解自动化做市商的演变，并更好地了解它的发展路线。
想要全面掌握本文内容，你首先需要了解以下几个定义：
- 区块链： 一个分散的分布式数据库，由各个节点对交易进行不可篡改的持续验证。区块链也是所有加密资产、去中心化应用程序和智能合约的底层技术。
- 去中心化金融 (DeFi) ： 基于智能合约和区块链技术运行的金融产品，DeFi 开启了数字金融民主化的革命。
- 自动做市商 (AMM) ：一个分散的资产交易池，允许用户通过其流动性来进行加密货币的无缝交易。
- 去中心化交易所 (DEX) ：点对点平台，允许用户在没有中介的情况下交易加密资产，通常使用 AMM 作为其交易池。
- 流动性池：存储在智能合约中的加密资产的数字资产「池」，AMM 在流动资金池之上运行。
- 流动性提供者 (LP)：相当于 AMM 中的做市商，指将其加密资产存入流动性池以增加流动性的人，作为回报，他们将获得相关交易池所产生的交易费用奖励。
与流行的观点相反，自动化做市商并不是纯粹为加密货币市场而发明的。事实上，几十年以来，学术界就已经对 AMM 进行了相当深入的研究。早在 2002 年， Robin Hanson 在对对数市场评分规则的研究中就首次提到了 AMM ，后来，对 AMM 研究主要围绕在信息聚合（2004）、预测市场（2006）、贝叶斯模型（2012）以及博彩市场（2012 年）等非加密领域中。
AMM 第一次在加密领域的引用， 是 Vitalik Buterin 于 2016 年发表的一篇 Reddit 帖子，文中他讨论了以运行预测市场相同的方式来构建去中心化交易所的想法。之后，Vitalik 的这一想法开始在社区流传开来，并被一个社区迅速跟进，两年后，Vitalik 又发布了一篇关于 AMM 的后续文章，详细说明了他如何看待去中心化交易所的作用，几个月后，几个月后，Hayden Adams 宣布推出 Uniswap 协议，从而启动了第一代加密货币 AMM 的历史。
第一代 AMM：构建基础
Uniswap 以一种非常实用的方式把自动做市商引入到了加密领域，从而彻底改变了自动做市商。他们提出了名为恒定乘积的做市商（CPMM）模型，这是一个确保 DEX … 阅读全文
