Uniswap v3 流动性的主导地位

Uniswap v3 流动性的主导地位

今天发布的新研究表明,与领先的中心化交易所相比,Uniswap 协议 v3 在 ETH/USD、ETH/BTC 和其他 ETH 对中具有更深的流动性。这项研究表明,AMM 市场结构——今天主要是加密原生的——可以超越订单簿交换,并将传统的金融市场结构转变为更具流动性、稳定和安全性。

完整的研究报告和我们的开源方法在此处(此处为 pdf 格式),我们正在免费提供我们的代码数据。总之:

  • 对于 ETH/USD,Uniswap 的流动性是 Binance 和 Coinbase 的 2 倍。
  • 对于 ETH/BTC,Uniswap 的流动性比 Binance 高约 3 倍,比 Coinbase 高约 4.5 倍。
  • 对于 ETH/中型股对,Uniswap 的流动性平均比主要的中心化交易所高出约 3 倍。

ETH/USD 稳定币和 ETH/BTC 的市场深度比较

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注:该图显示了 2021 年 6 月至 2022 年 3 月的 ETH/USD 样本期间和 2022 年 2 月至 2022 年 3 月的 ETH/BTC 样本期间的日均 +/- 2% 现货市场深度(以百万美元计)。ETH/USD 的市场深度汇总了 ETH/USD(法币)、ETH/USDC、ETH/USDT 和 ETH/DAI。中心化交易所的数据由 Kaiko 提供。由于缺乏数据,比较不包括一些交易所,包括 FTX 和 Bybit。

研究还发现,许多稳定币对在 Uniswap v3 上的流动性比中心化交易所高得多。对于 USDC/USDT,Uniswap v3 的流动性比 Binance 高约 5.5 倍。

Uniswap v3 在所有价格水平上也具有更高的市场深度,这意味着用户在 Uniswap v3 上执行更大的交易相对于中心化交易所更具优势。例如,对于 5 毫米的 ETH/美元交易规模,考虑到预期的价格影响差异,节省的费用约为 24,000 美元。(名义上的 5 美元,对 Uniswap v3 的平均价格影响约为 0.5%,对 Coinbase 的影响约为 1%。Coinbase 的费用平均低约 2 个基点。)

传统的市场结构由少数做市商主导。但简单的流动性创造 (AMM) 大大降低了创造和参与市场的障碍。这为社区和个人解锁了新的和现有的价值形式。

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