Osmosis凭什么稳坐Cosmos生态第一DEX

Messari报告:Osmosis凭什么稳坐Cosmos生态第一DEX

关键要点:

Osmosis 是一个去中心化交易所,建立在 Cosmos 生态系统中自己的主权、可互操作的 Layer-1 区块链之上

它是 Cosmos 生态系统中第一个看到大量 IBC 转账和启动 DEX 活动的应用链

这个 DEX 的显着特点包括高度可定制的池参数、Superfluid 质押以及将抗 MEV 纳入其底层架构

该协议由原生 OSMO 代币提供支持,可用于质押和治理。OSMO 奖励也通过对 LP 的流动性激励来发放

介绍

投资者相信多链世界可以解决区块链的扩容问题,这引起了人们对 Cosmos Network 生态系统的兴趣,其中存在“区块链互联网”以容纳一系列独立的主权应用链。网络中的每个应用程序链都充当其独特的 layer 1 区块链,旨在增加 Cosmos 网络的功能。

为了连接这样一个区块链生态系统,拥有一个健康的金融交易所是必要的。通过这些交易所,资本配置者获得流动性以培育健康的市场,投资于增长型项目,并将投资推向有前景的机会。Cosmos 网络支持自己的原生 DEX,但在流动性、交易量和费用方面领先的是 Osmosis 协议。在本报告中,我们将了解 Osmosis 并了解使其在这个多链世界中与其他自动做市商 (AMM) 相比脱颖而出的功能。

Osmosis 概述

背景

Osmosis 是 Cosmos 生态系统中支持跨链通信 (IBC) 的 DEX。它由 Sunny Aggarwal、Josh Lee 和 Dev Ojha 于 2021 年 1 月创立,母公司 Osmosis Labs 负责代码开发。

其联合创始人拥有相同的在区块链领域工作的经验。三人都始于以拜占庭容错共识引擎而闻名的 Tendermint。在那段时间里,他们致力于 Cosmos 生态系统的底层架构,然后分工从事包括 Keplr 钱包在内的各种项目。正是在这段时间里,他们重新加入了 Osmosis,目的是构建一个完全可定制的 DEX。

Osmosis 如何工作

在功能层面上,Osmosis 的运作方式与其他 AMM 类似。流动性池将代币锁定到智能合约中,该合约通过代币交换自动执行交易。交易者的交易对手以流动性提供者 (LP) 的形式出现,他们向这些池提供基础代币,即流动性。作为回报,这些 LP 收到指定的 LP 代币,表示他们对池的贡献,从而衡量产生的应计费用的份额。这些部分都是传统 DEX 的东西。

Osmosis凭什么稳坐Cosmos生态第一DEX AMM 区块链分析 第1张
Osmosis凭什么稳坐Cosmos生态第一DEX AMM 区块链分析 第2张

此外,与许多其他 AMM 一样,Osmosis 依赖确定性定价模型来确保每个池中代币的各自权重保持一致。事实上,几乎所有 AMM 都使用确定性定价,因为它有助于确定每笔交易中的代币数量。尽管任何代币的市场定价都可能发生变化,但当维持基础定价公式时,套利者的机会就会最小化。

流动性激励

为了确保充足的流动性,这个 DEX 建立了两种机制来帮助建立长期生存能力:绑定流动性指标(bonded liquidity gauges)和退出费用。

长期 DeFi 用户可能会将前者视为传统的流动性激励措施。绑定流动性指标的机制很简单:在最短的时间内向池中添加流动性的 LP 将获得原生 OSMO 代币的奖励。

LP 可以选择他们愿意绑定代币的时间段。获得的 OSMO 奖励的确切数量取决于绑定时间的长短和绑定代币的数量,这一切都由协议治理决定。有趣的是,并非所有池都可以获得奖励。OSMO 持有者决定哪些流动性池获得流动性激励。某些池会获得“分配点数”,随后的 OSMO 奖励会根据每个矿池的点数按比例发放。

幸运的是,对于没有内部激励的池,OSMO 代币并不是唯一符合条件的奖励。外部激励提供者,例如在池中交易的那些,能够分配自己的奖励。与内部流动性激励一样,外部提供者选择设置哪些变量,例如获得资格所需的时间或奖励的数量。

退出费用

如果绑定流动性指标是长期流动性的胡萝卜,那么退出费用就是大棒。当 LP 从流动性池中提取资金时,会以 LP 代币的形式收取少量费用。该退出费用由池创建者确定,旨在使池的剩余贡献者受益,因为退出费用将被烧毁。总的来说,当 LP 决定撤回其流动性时,他们会取回初始资本加上应计交易费用减去退出费用和无常损失。

吸引力

值得注意的是,Osmosis 是 Cosmos 生态系统中第一个支持 IBC 的 DEX。尽管现在存在其他 DEX,例如 Gravity DEX 和 Injective Protocol,但 Osmosis 是第一个看到大量 IBC 转账的基于 Cosmos 的应用链。由于其先发优势,Osmosis 继续在 IBC 交易中排名第一,在总交易中排名第二,仅次于 Terra 生态系统。

Osmosis 受益于对 Cosmos 生态系统日益增长的兴趣。自推出以来,总交易量和锁定流动性均呈上升趋势。事实上,这两个指标在过去 30 天内均创下历史新高。鉴于过去 Osmosis 的活动或 OSMO 代币质押作为 Cosmos 生态系统中空投的资格门槛,其增长没有立即放缓的迹象。

Osmosis凭什么稳坐Cosmos生态第一DEX AMM 区块链分析 第3张

协议特征

可定制的流动资金池

Osmosis 背后的大部分灵感来自基于以太坊的 DEX Balancer 及其提供多资产流动性池的能力。在 Osmosis Labs 团队看来,将资产混合到流动性池中是众多可定制选项中的第一个。通过这种级别的定制,DEX 的角色从只能交易现货价格资产发展为能够支持期权市场、链间质押等。

Osmosis 池提供灵活的做市商功能。与 Uniswap 的常数乘积、Balancer 的常数均值、Curve 的混合函数不同,Osmosis 的函数是可变的,从而实现了成为“AMM 实验室”的目标。DEX 鼓励流动性提供者尝试自己选择的不同做市功能。Osmosis 刺激了更多的实验,因为新的变化最终可以带来创新的解决方案,以减少滑点或无常损失成本。

池参数,包括 swap 成本、初始代币权重和时间加权平均价格计算,由池的原始创建者设置。但是,所有 Osmosis 池都是由 LP 代币持有者自治的。投票权根据池中资本的部分所有权进行分配。更长的资本承诺会增加投票权。由于 Osmosis 预计市场将确定最佳资本效率,因此自治池只是调整以建立最具竞争力的流动性池的另一个参数。最终游戏是一个竞争激烈的市场,为资本配置者提供了更大的参与度。

Superfluid 质押

与像以太坊这样的以 rollup 为中心的生态系统相比,像 Cosmos 生态系统这样的多链生态系统面临着引导自身安全性的挑战。因此,对于 Cosmos 生态系统中的 Zones,引导安全问题变得至关重要。

Osmosis 为这个问题设计了一个聪明的解决方案:Superfluid 质押。被认为是自流动质押以来权益证明(PoS)的最大进步之一,这种质押方法允许 LP 使用其原生 OSMO 代币提供流动性,同时使用这些相同的代币为底层网络带来安全性。下面是 Osmosis Superfluid 质押平台的可视化展示。

Osmosis凭什么稳坐Cosmos生态第一DEX AMM 区块链分析 第4张

Superfluid 质押模型颠覆了现有的流动性质押解决方案。Superfluid 不是为绑定资产提供流动性,而是从资产中获取绑定流动性并将其投入网络。资产已经绑定到本地流动性池的事实仅有助于简化网络在安全性和经济流动性之间的平衡。

白名单流动性池是唯一有资格参与 Superfluid 质押的流动性池。这是因为 Osmosis 希望限制恶意行为者铸造风险资产,然后这些行为者可以耗尽底层 OSMO 代币的抵押流动性池。防止这种情况发生对于强大的安全性至关重要,确定白名单池是否符合条件的决定由 Osmosis 治理决定。

Superfluid 质押的好处应该是显而易见的:它允许 LP 通过交易费用产生的收益和通过质押奖励来确保网络安全,从而使他们的回报翻倍。同时,底层网络受益于额外的安全性,为各方带来双赢局面。更令人兴奋的是,Osmosis 不一定是唯一的受益者。该协议可以提供质押即服务,以帮助其他应用链也引导其安全性。最终结果是由这种 Superfluid 质押功能支持的相互交织的安全网状网络。

CosmWasm 集成

3 月初,Osmosis 宣布已成功与区块链开发工具公司 Confio 合作,将 CosmWasm 跨链智能合约引擎集成到 Osmosis 协议中。通过这样做,Osmosis 现在可以访问未开发的资源池,因为 CosmWasm 拥有以太坊和 Solana 之外最大的开发者生态系统之一。

CosmWasm 为熟悉 Go 和 Rust 的开发人员提供了 WebAssembly 虚拟机 (Wasm)。开发人员会收到一个工具集来构建新的许可智能合约,该合约可以跨多个 Cosmos SDK 区块链运行。将其视为旨在增强各种 Cosmos 应用链之间可互操作的智能合约功能的框架。

该公告可能暗示了 Osmosis 的其他功能,例如收益聚合器、流动性管理工具等。虽然这对于那些希望最大化收益的人来说是一个令人振奋的消息,但 Osmosis Labs 团队已经明确表示,其最终目标是保持一个可互操作的以 DEX 为中心的协议——以及来自其他贡献者的额外点点滴滴。

抗 MEV

Osmosis 即将推出的路线图包括解决最大可提取价值 (MEV),这是去中心化交易中面临的最大挑战之一。由于所有交易都通过区块链进行——这意味着它们可以在公共分类账上查看到——矿工能够重新安排他们的区块内的交易以谋取自己的利益。在首先获得批准的交易很重要的情况下,例如抢先交易或获得珍贵的 NFT,矿工将比普通用户更具优势。这种类型的 MEV 行为对 DEX 用户不利,有利于那些有权访问区块链的用户。

MEV 最初是一个隐私问题,后来演变成一个金融问题。根据 MEV Explore 的数据,自 2020 年 1 月以来,仅在以太坊上,矿工就已经提取了超过 6 亿美元。

Osmosis凭什么稳坐Cosmos生态第一DEX AMM 区块链分析 第5张

Osmosis 针对 MEV 的解决方案是实现一种称为阈值密码学的加密形式。

阈值加密过程在交易进入内存池之前开始。加密交易对验证者隐藏交易细节,防止验证者确定首先要优先处理哪些交易。只有在交易完成并执行后,验证者才能看到详细信息。请注意,在此过程中,只有交易细节是加密的;费用金额将继续公开。结果,未决交易继续按费用金额的顺序添加到区块链中。

OSMO 代币经济学

作为原生治理代币,OSMO 支持 Osmosis 应用链的所有功能。每日基于 epoch 的发行中将设置最多 1 亿个代币的供应量。释放时间表类似于比特币著名的“减半”,除了 Osmosis 将遵循“三次”时间表,每年将新代币的数量减少三分之一。适用于发行的代币将分为 Staking 奖励、开发者解锁、社区池分配和流动性挖矿激励。完整的供给曲线表可以在下面找到。

Osmosis凭什么稳坐Cosmos生态第一DEX AMM 区块链分析 第6张

OSMO 代币的发布是一个公平的分配,分布在空投接受者和协议的战略储备中。值得注意的是,50% 的供应被空投给了 ATOM 持有者,剩下的 50% 被留作战略储备,这将支持协议的持续发展。储备代币可用于资助开源项目、进行投资或提供赠款。

结论

针对交易量的竞争非常激烈。归根结底,成功的应用程序必须不断创新以不断吸引流动性提供者。Osmosis 社区认为,该交易所很有可能垄断市场。凭借其作为多链核心的地位、作为灵活流动性池参数主机的地位、作为质押创新者的声誉以及令人兴奋的抗 MEV 路线图,Osmosis 已准备好获取大量流动性和协议收入。只有时间才能证明它会有多成功——但早期指标看起来很有希望。

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